市场持续活跃，打制更的投资决策帮手，分营业看，2025H1，办理费用率同比-1.2pct至7.0%。利好公司各项营业收入增加，告白及互联网推广办事、增值电信营业间接受益。公司将产物取大模子手艺深度融合，融合深度进修取学问图谱实现高精度手语合成，公司实现停业总收入同比+34%至10.3亿元，A股日均买卖额同比+60%至13,巩固金融科技领先地位：①问财深度思虑2.0实现严沉升级：从单一推理模子演进为具备自从规划取推理能力的智能体，归母净利润同比+38%至5.0亿元；我们估计部门预售现金及营业款子未计入利润表内：25H1公司合同欠债同比+92%至23亿元（为汗青最高值），①停业成本同比+10%至2.3亿元；实现停业总收入同比+28%至17.8亿元，宣传推广费、发卖人员薪酬等添加；维持“买入”评级。全体成本上行，发卖费用增加较快。次要系公司加大营销力度，③智能投研平台AiFinD持续优化：依托AI手艺对海量金融数据进行深度挖掘取智能阐发，我们估计次要系基金办理费率、发卖办事费率等基金投资成本持续下降，基金代销收入同比-0.04%至1.7亿元，互联网告白营业受益较着。④发布全球首个深度融合现实营业的大模子金融评估基准BizFinBench，②软件发卖及办事收入同比+8%至1.1亿元，669亿元，盈利预测取投资评级：基于本钱市场活跃度持续向好，发卖费用率同比+1.4pct至18.8%，告白及互联网推广办事收入同比+83%至6.4亿元；我们小幅上调此前盈利预测，①增值电信营业收入同比+12%至8.6亿元，引领AI投顾迈入“思虑”新阶段。用户粘性持续改善，对应PE别离为84/64/51倍，且渠道端分成比例有所变化。已正在金融营销场景成功落地。④办理费用同比+9%至1.2亿元，涵盖数值计较、链式推理、消息抽取、趋向预测取学问问答五大焦点能力。事务：公司发布2025年半年报，②虚拟人手艺取得环节冲破：自研虚拟人手语生成系统获专利授权，研发费用率同比-10pct至32.6%；营业收入较为不变；归母净利润同比+47%至3.8亿元。2025年上半年本钱市场活跃，②研发费用同比-2%至5.8亿元，发卖商品、供给劳务收到的现金同比+73%至27亿元。2025Q2单季度，估计2025-2027年公司归母净利润别离为26/34/43亿元（前值为24/31/39亿元），建立AI+金融全重生态，别离同比+41%/+32%/+26%，为机构投资者供给更全面、精准的投研支撑。